Primas de riesgo

 

Alza de las primas de riesgo desde el 2018 a la fecha en Chile








Impacto de las Primas de Riesgo en los Ciudadanos Chilenos

Una prima de riesgo elevada no es solo un indicador financiero: afecta directamente la vida cotidiana de las personas. Estos son los efectos clave:

💰 1. Encarecimiento del Crédito

  • Mecanismo:
    • ↑ EMBI+ → ↑ Costo de financiamiento del gobierno y empresas → ↑ Tasas de interés para préstamos personales.
  • Impacto real:
    • Cada 100 bps adicionales en el EMBI+ aumenta ~1.5% las tasas de:
      • Créditos hipotecarios
      • Tarjetas de crédito
      • Financiamiento automotriz
    • Ejemplo (2024): Con EMBI+ en 210 bps, un crédito de vivienda de UF2,000UF2,000 costaba UF85UF85 más anuales vs. 2023.

📉 2. Pérdida de Poder Adquisitivo

  • Efecto inflación:
    • ↑ Prima de riesgo → ↓ Valor del peso chileno (CLP) → ↑ Precio de importaciones.
    • Datos 2024:
      • EMBI+ promedio: 200 bps
      • Depreciación del CLP: 15% anual
      • Impacto: Alimentos importados (ej: trigo) subieron 22%22%, tecnología +18%18%.

🏭 3. Desempleo e Inversión

  • Cadena de efectos:





Cifras concretas:

    • 2020 (EMBI+ 210 bps): Desempleo alcanzó 12.2%12.2% (vs. 7.3% en 2019).
    • 2024: Proyectos mineros postergados por alto costo de capital → 20,000 empleos menos estimados.

🏥 4. Reducción de Gasto Social

  • Presión fiscal:
    • Gobierno paga más intereses por deuda → Menor presupuesto para:
      • Salud pública
      • Educación
      • Subsidios sociales
    • Ejemplo: En 2022 (EMBI+ 180 bps), el gasto en salud per cápita cayó 7%7% en términos reales.

📊 Resumen de Impactos en Hogares

Áfecto

Mecanismo

Ejemplo Chile (EMBI+ > 180 bps)

Costo de vida

↑ Inflación + ↑ Créditos

Familias gastan 18%18% más en canasta básica

Empleo

↓ Inversión productiva

Tasa desempleo juvenil +5%5%

Ahorros previsionales

↓ Rentabilidad de las AFP

Fondos C perdieron −3.2%−3.2% promedio en 2024

Servicios públicos

↓ Calidad hospitalaria/escuelas

Listas de espera médicas +25%25%

🔄 Círculo Vicioso











💡 ¿Cómo se Mitiga?

Los ciudadanos pueden:

  1. Diversificar ingresos: Buscar empleos en sectores menos sensibles al EMBI+ (ej: tecnología, agroindustria).
  2. Ahorrar en divisas: Destinar parte del ahorro a instrumentos en USD para cubrirse de devaluaciones.
  3. Exigir políticas pro-crecimiento: Apoyar reformas que reduzcan el riesgo país (ej: reglas fiscales claras).

Conclusión

Un EMBI+ elevado actúa como un impuesto invisible que reduce el bienestar mediante:

  • Menor capacidad de compra
  • Oportunidades laborales reducidas
  • Servicios públicos deficientes
    La mejora reciente (165 bps en mayo 2025) alivia presión, pero sigue siendo     35%35% más alto que el nivel pre-crisis social (2018).

ℹ️ Recomendación práctica: Monitorear el EMBI+ en Banco Central de Chile para anticipar ajustes en finanzas personales.

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